Todas las cifras se comparan con el ejercicio 2009, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 8.181 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,9356 euros (-9,9%).

El 25% del beneficio neto se produce en Brasil, el 18% en Reino Unido, el 15% en España, el 9% en Negocios Globales Europa, el 6% en Méjico, el 6% en Chile, el 6% en el resto de Latinoamérica, el 4% en Alemania, el 4% en Portugal, el 3% en el resto de Europa y el 4% en USA (Sovereign).

Los márgenes bancarios tienen una buena evolución teniendo en cuenta la situación actual; intereses (+11,1%), bruto (+6,8%) y neto (+3,9%).

Las comisiones netas suben un 7,2%.

El crédito a clientes aumenta un 6,1% y los depósitos de clientes crecen un 21,6%, con lo que se produce una reducción muy importante de la dependencia de la financiación mayorista.

La tasa de morosidad sube hasta el 3,55% desde el 3,24% de hace 1 año y la cobertura de la morosidad cae hasta el 73% desde el 75% de 1 año antes. La cobertura de la morosidad está algo baja, aunque durante todo 2010 no ha caído prácticamente nada. La tasa de morosidad es la más baja de España y además ha crecido muy poco durante 2010, es un dato especialmente bueno. A diferencia de otros bancos españoles la provisión genérica del Banco Santander ha bajado relativamente poco en 2010, lo cual también es un buen dato.

El stock de inmuebles comprados a promotores con problemas y embargados queda en 7.500 MM de euros, de los que ya se han provisionado 2.300 MM de euros y por tanto queda un riesgo neto de 5.200 MM de euros (7.500 – 2.300). Al finalizar 2009 el stock de inmuebles era de 6.500 MM de euros y se habían provisionado 2.000 MM de euros.

En 2009 entraron en este stock inmuebles por valor de 2.500 MM de euros y consiguieron vender 800 MM de euros. En 2010 han entrado inmuebles por valor de 2.100 MM de euros y han vendido inmuebles por valor de 1.100 MM de euros.

El ratio de eficiencia empeora hasta el 43,3% desde el 41,7% de hace 1 año. Este empeoramiento se debe fundamentalmente a la expansión que está llevando a cabo el Banco Santander fuera de España, ya que el número de sucursales aumenta un 3,1% y el de empleados crece un 5,6%.

El ROE cae hasta el 11,8% desde el 13,90% de hace 1 año.

Resultados por areas geográficas:

• Europa Continental: El margen neto ha sido de 9.794 MM de euros (-5%) y el beneficio atribuído de 3.885 MM de euros (-22,8%). Ratio de eficiencia: empeora hasta el 38,6% desde el 36,4%. Tasa de Morosidad: empeora hasta el 4,34% desde el 3,64%. Cobertura de la morosidad: cae hasta el 71% desde el 77%. Aumentan los depósitos de clientes y se mantiene la baja demanda de crédito. Caen todas las áreas menos Santander Consumer Finance. Ha comprado el 70% del banco polaco Bank Zachodni WBK por unos 2.900 MM de euros.


• Reino Unido: El margen neto ha sido de 3.567 MM de euros (+10,4% en euros y +6,3% a tipos de cambio constantes) y el beneficio atribuído de 1.985 MM de euros (+15% en euros y +10,7% a tipos de cambio constantes). Ratio de eficiencia: mejora hasta el 39,4% desde el 40,8%. Tasa de Morosidad: empeora hasta el 1,76% desde el 1,71%. Cobertura de la morosidad: sube hasta el 46% desde el 44%. La reorganización de los bancos comprados en Reino Unido evoluciona de forma muy favorable y aún queda mucho potencial por extraer de esta reorganización. La integración de Alliance & Leicester se completará a finales de 2010. Ha comprado al Royal Bank of Scotland 318 sucursales y otra serie de activos por 1.650 MM de libras esterlinas que suponen la adquisición de 1,8 MM de clientes particulares, 244.000 pymes y 1.200 empresas de tamaño medio.


• Latinoamérica: El margen neto ha sido de 12.805 MM de euros (+15,7% en euros y -0,6% a tipos de cambio constantes) y el beneficio atribuído de 4.804 MM de euros (+25,3% en euros y +10,5% a tipos de cambio constantes). Ratio de eficiencia: empeora hasta el 38,4% desde el 37,3%. Tasa de Morosidad: mejora hasta el 4,11% desde el 4,25%. Cobertura de la morosidad: cae hasta el 104% desde el 105%. La integración de las filiales brasileñas marcha mejor de lo previsto. La economía latinoamericana ya está creciendo y eso se refleja en el aumento del negocio, la bajada de la morosidad, etc.


• Sovereign: El margen neto ha sido de 1.169 MM de euros (+100,8% en euros y +91% a tipos de cambio constantes) y el beneficio atribuído ha sido de 424 MM de euros (en 2009 fue de -25 MM de euros). Ratio de eficiencia: mejora hasta el 44,5% desde el 60,2%. Tasa de Morosidad: mejora hasta el 4,61% desde el 5,35%. Cobertura de la morosidad: sube hasta el 75% desde el 62%. La importante mejora del ratio de eficiencia es la causa principal de la importante mejora en los resultados y la muestra de que la reorganización de este banco va por buen camino.

El valor contable de la acción queda en 8,58 euros.

El Core Capital sube hasta el 8,8% desde el 8,6% de hace 1 año y el Tier 1 cae hasta el 10% desde el 10,1% de 1 año antes.

El dividendo real y efectivo (sin contar las ampliaciones de capital liberadas, que no suponen una remuneración real) con cargo al ejercicio 2010 va a ser de 0,3640 euros, un 24% menos que en 2009.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas