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- Escrito por Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
FIAMM. Ventajas y desventajas respecto a sus alternativas
Los FIAMM (Fondo de Inversión en Activos del Mercado Monetario) son los fondos de inversión de renta fija que invierten a más corto plazo. Legalmente el plazo de los títulos que compren (Letras del Tesoro, Bonos del Estado, etc.) debe ser inferior a 18 meses, pero en la práctica suele estar alrededor de los 6-12 meses. Si compran Bonos del Tesoro a 30 años, por ejemplo, lo harán cuándo queden menos de 18 meses para que venza el título, es decir cuándo hayan pasado más de 28 años y medio desde que fue emitido dicho Bono. Un FIAMM puro sólo compra titulos (Letras, Bonos, etc.) emitidos por el Tesoro Público, pero hay fondos que también invierten en títulos de renta fija a muy corto plazo de empresas privadas sólidas (Bonos de Endesa, Telefónica, etc.) con el objetivo de obtener una rentabilidad ligeramente superior (del orden de unas décimas porcentuales). Estos últimos fondos no tienen la consideración legal de FIAMM por tener en cartera títulos de empresas privadas, pero en la práctica deben considerarse como tales porque tienen las mismas características, tanto de rentabilidad como de seguridad.
En un FIAMM nunca se pierde dinero (si no tenemos en cuenta la inflación) porque el valor de la participación siempre sube, ya que la renta fija a muy corto plazo no sufre caídas. El problema es que siempre hay que tener en cuenta la inflación y por eso a largo plazo no es un buen sitio para tener el dinero, ya que descontando la inflación la rentabilidad obtenida será mediocre, pudiendo incluso ser negativa. Es decir, dependiendo de la situación del mercado, y teniendo en cuenta la inflación, a veces se gana un poco y a veces se pierde un poco.
Son un buen sitio para aparcar el dinero a corto plazo mientras se encuentra una oportunidad donde invertirlo.
Fiscalmente tienen las mismas características que cualquier fondo de inversión. La fiscalidad en España cambia constantemente, por lo que habrá que consultarla en el momento de realizar la inversión.
Las alternativas a los FIAMM son la inversión directa en Letras del Tesoro, los depósitos a plazo fijo, las cuentas de alta rentabilidad, etc.
Las Letras del Tesoro suelen dar una rentabilidad ligeramente superior a la de los FIAMM, pero la desventaja es que adquirir Letras del Tesoro conlleva una serie de comisiones (custodia, cobro de intereses, venta de las Letras para obtener liquidez, etc.) que para la mayoría de los casos hacen más recomendables a los FIAMM. Otra ventaja de los FIAMM es que se puede ingresar o retirar cualquier cantidad y las Letras del Tesoro deben comprarse o venderse de 1 en 1 (actualmente 1 Letra del Tesoro cuesta 1.000 euros), lo cual hace más flexibles a los FIAMM.
Los depósitos a plazo fijo también suelen dar una rentabilidad ligeramente superior a los FIAMM, pero su desventaja es que se no se puede disponer del dinero comprometido en cualquier momento, salvo pagando la correspondiente penalización .
Las cuentas de alta rentabilidad tienen una liquidez total y la rentabilidad puede ser ligeramente superior a los FIAMM, dependiendo de la oferta existente en cada momento. Actualmente el tratamiento fiscal de los FIAMM es más favorable, ya que hasta que no se saque el dinero no hay que pagar IRPF por los rendimientos obtenidos. En caso de traspasar el dinero del FIAMM a cualquier otro fondo de inversión, de cualquier tipo (renta variable, divisas, otro FIAMM, etc.), tampoco hay que pagar IRPF por los rendimientos hasta que se saque el dinero de ese nuevo fondo. Se puede hacer un número ilimitado de traspasos entre fondos, sin pagar IRPF hasta que se haga un reembolso del último fondo. En las cuentas de alta rentabilidad hay que pagar IRPF por los rendimientos aunque se reinviertan en la misma cuenta, pero a un inversor con una renta muy baja que no llegue al mínimo para pagar IRPF esto no le supone un problema. Como norma general las personas con rentas altas obtienen una rentabilidad financiero-fiscal (es decir, después de pagar impuestos) superior con los FIAMM, y las personas de rentas bajas con las cuentas de alta rentablidad. Pero esto depende de la situación fiscal y de mercado del momento y de la situación fiscal del inversor, por lo que cada caso debe estudiarse individualmente.
Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info
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Gente en la conversación
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) En la época que estamos de incertidumbre, vengo invirtiendo en plazos fijos a plazos lo más breves posibles. Tras la reciente modificación legal que los limita al 1.75% me sugieren en el banco la aternativa del FIAMM. Dinero garantizado y disponible, rentabilidad superior y fiscalidad aparentemente más favorable. Dos preguntas: 1) Está garantizado por el fondo de depósitos? 2) Se me escapa algo?
Muchas gracias por adelantado.Hola Alberto,
No están garantizados por el FGD. Los FIAMM invierten en Letras del Tesoro, y la garantía que tienen es la del Tesoro, no la del FGD.
En cuanto a rentabilidad, darán la de las Letras menos la comisión del fondo, así que mucho más que los depósitos no va a ser, y puede ser incluso menos. Son bastante seguros, eso sí, y muy poco volátiles.
En renta fija y a plazos muy cortos, no hay mucho más que depósitos, Letras y FIAMM.
¿Has pensando en meter algo en bonos a plazos más largos, o en Bolsa?
Un saludo.Muchas gracias por tu respuesta y por la rapidez de la misma. Lo cierto es que la misma entidad me está ofreciendo aproximadamente medio punto más en el FIAMM que en el depósito. Esa garantía que mencionas del Tesoro es equivalente en fiabilidad a la del FGD?
En cuanto a inversiones a más largo plazo o en Bolsa, hasta que la cosa no se serene un poco, no me lo planteo. Afortunadamente no dependo del dinero que invierto y se trata simplemente de que el dinero no esté parado.
Gracias de nuevo y un saludo.Hola Alberto.
La rentabilidad de los FIAMM no se conoce exactamente. Se sabe lo que han dado en los últimos meses con exactitud, pero no lo que darán en los próximos meses.
La garantía del FGD es algo psicológico, no real. El FGD no puede cubrir las garantías que se supone que da, porque tiene una cantidad de dinero muy pequeña en relación al volumen de depósitos que existe. Y además no puede ser de otra forma. Ahora mismo está prácticamente vacío porque el dinero del FGD se ha utilizado para cubrir parte de las pérdidas de las cajas de ahorros quebrados, pero aún cuando está "lleno", es una cantidad muy pequeña. La seguridad de los depósitos depende de otras cosas, no del FGD. Creo que son muy seguros los depósitos en España, pero no por el FGD, que es una gota en el océano.
Lo que tienes que mirar es si tu dinero está parado o retrocediendo. Todo lo que sea ganar menos que la inflación, que ahora mismo es casi del 3%, es empobrecerse:
Renta fija e inflación; lo que importa es la rentabilidad real
Cuando las cosas se serenen, las cotizaciones de las acciones estarán mucho más altas, precisamente porque las cosas ya se habrán serenado. Creo que este artículo también te resultará muy útil:
Comparación entre la renta fija y la renta variable a largo plazo
Lo fundamental es que entiendes que si obtienes una rentabilidad inferior a la inflación, cuanto más tiempo pase, más te empobreces.
Un saludo.Hola Marcelo,
Me parece muy bien, te recomiendo que empieces por leer este artículo:
Comparación entre la renta fija y la renta variable a largo plazo
Un saludo.- Comentario editado por última vez entre hace cerca de 10 años y Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
Mi duda es si los diferentes avisos, como éste
http://www.reuters.com/article/2013/09/04/poland-pensions-idUSL6N0H02UV20130904
o éste
http://www.libremercado.com/2013-10-13/el-fmi-sugiere-expropiar-el-10-de-la-riqueza-de-las-familias-para-reducir-deuda-publica-1276501614
que a cuentagotas hemos ido recibiendo a lo largo del año desde el corralito en Chipre, resuelto con una quita a los depósitos en ese país, modifica a tu juicio el riesgo de los vehículos tradicionalmente considerados seguros para la liquidez, ya sean depósitos, FIAMM, Letras del Tesoro o cuentas de alta rentabilidad.
Es decir, ante aparición de un cisne negro, ya sea por estallido de la burbuja de deuda (default de EEUU), quiebra de un país de la zona Euro, ¿podrían dejar de considerarse seguros esos instrumentos tradicionales para aparcar la liquidez?
Aunque la bolsa siempre se ha considerado una inversión de más riesgo, en un escenario catastrofista como el mencionado, ¿no estarían más seguros nuestros ahorros en buenos fondos de renta variable? Y para el que no soporta la volatilidad de los mismos, en dicho escenario, ¿no sería más seguros fondos que inviertan exclusivamente en títulos de renta fija a muy corto plazo de empresas privadas sólidas (Bonos de Endesa, Telefónica, etc.), como los que mencionas al principio del artículo? ¿Existe ese tipo de fondos?
Gracias Hola Santi,
Sí, en parte sí.
Es decir, una cosa es la seguridad de las inversiones como tales, y otra la seguridad jurídica.
Por ejemplo, cuando en un país se implanta una dictadura, la seguridad jurídica desaparece, pero no es una cuestión de que haya fallado el mercado, sino de que se ha eliminado la seguridad jurídica.
A largo plazo, la Bolsa siempre me ha parecido mucho más segura que la renta fija, incluso aunque no lleguen a producirse casos extremos como los que comentas:
Comparación entre la renta fija y la renta variable a largo plazo
Pero también creo que lo es en casos extremos:
Comportamiento de las inversiones en situaciones extremas
De todas formas, creo que siempre hay que tener una reserva en renta fija, para imprevistos. Ese dinero en renta fija también es conveniente que esté diversificado, y hay empresas que son más seguras que sus Estados, sí.
Sí hay fondos que invierten sólo en renta fija privada, y cada vez es más fácil comprar directamente bonos de empresas por parte de los particulares.
Un saludo.Hola Arturo.
Eso se puede conseguir de varias formas. La diferencia entre unas y otras es el tiempo que tardes en conseguirlo, que es muy importante, y la inflación que haya durante ese tiempo.
Por ejemplo, si tardas muchos años en conseguirlo puede que cuando lo consigas con 100.000 dólares en ese momento puedas comprar menos cosas que con 20.000 dólares ahora, por lo que en realidad te habrías empobrecido:
Renta fija e inflación; lo que importa es la rentabilidad real
Creo que todo el mundo debe tener una parte de su dinero en renta fija (depósitos, bonos, etc) para posibles imprevistos, pero la mayor parte del dinero creo que es mejor tenerlo en la Bolsa, porque además de ser lo más rentable es lo menos arriesgado a largo plazo.
Además de eso, te recomiendo que más que fijarte como objetivo tener X dólares busques el tener una renta que sea cada vez más alta, hasta que te permita vivir de ella:
Cómo invertir a largo plazo en Bolsa
Un saludo.Hola Ausencio,
En bancos como Openbank, Uno-e, Renta 4, etc tienes supermercados de fondos, con fondos de todo tipo. Ten en cuenta que ahora mismo los tipos a corto plazo en USA están muy cerca del 0%, por lo que los FIAMM en dólares te van a dar una rentabilidad mínima, que incluso puede llegar a ser casi negativa. Lo que ganes o pierdas será por cómo evolucione el dólar respecto al euro, no por los intereses de la renta fija a corto plazo en USA.
Saludos.Hola Antonio, y muchas gracias.
Ganar dinero con las divisas no es fácil. En este momento parece probable que el dólar se revalorice algo respecto al euro (el plazo en el que esto suceda es casi imposible de precisar). Para decir eso me baso en la paridad del poder adquisitivo de ambas monedas, que es el método más fiable que conozco para valorarlas por fundamentales:
Cómo se valoran las divisas por la paridad del poder adquisitivo
Pero aunque así sea, no me parece que vaya a ser una inversión especialente atractiva.
¿Sólo inviertes en renta fija, o también en acciones? ¿Te has marcado algún objetivo a conseguir con tus inversiones?
Saludos.Hola.
Yo tengo un fondo de inversión y la verdad es que va muy bien por ahora, no entiendo muy bien porque dice que es menos rentable que la bolsa. Por otra parte, usted dice que los fondo de inversión compran bonos? Yo creía que actuaban con acciones de empresas cotizadas en bolsa.
Gracias de antemanoHola Tomás,
Es una cuestión estadística. Esto no significa que los fondos vayan todos mal, lo que quiere decir es que con el mismo riesgo es casi seguro que vas a ganar más con las acciones. Para ver si tu fondo es mejor que las acciones o no tienes que comparar la rentabilidad de tu fondo con la del índice que tenga como referencias, dividendos incluidos. Si me dcies qué fondo es o en qué invierte, te ayudo a hacerlo.
Hay fondos de muchísimos tipos. En este artículo hablo de fondos que invierten en renta fija. Hay otros que invieten en acciones, en otros fondos, en materias primas, e incluso en cosas tan poco habituales como arte o botellas de vino.
Saludos.Hola Teresa.
1) Un FIAMM es un fondo de inversión
2) No todos los fondos de inversión son FIAMM. FIAMM es sólo uno de los tipos de fondos de inversión, pero hay muchos más tipos (de renta variable, mixtos, de renta fija, de materias primas, etc).
3) Sí hay fondos de inversión en renta variable, y muchos.
Ventajas de la inversión en acciones respecto a los fondos de inversión
Saludos.Hola Raúl,
Tienes razón. El artículo es de hace un tiempo, y hasta hace unos meses era imposible perder dinero en un FIAMM (salvo períodos de tiempo muy breves, y en porcentajes muy pequeños que enseguida se recuperaban).
Desde hace unos meses la burbuja que han creado los bancos centrales ha provocado una situación que hasta hace muy poco se consideraba "imposible". Jamás había pasado algo así, y nunca debería haber pasado algo así. Pero es verdad que lleva unos meses pasando, y probablemente siga pasando unos meses más. Es algo totalmente anómalo e inesperado, hasta que pasó.
Lo que hay detrás de esto es la enorme deuda pública que hay en el mundo, y la negativa de la mayor parte de los gobiernos mundiales a reducir el gasto público. Pero creo que lo que están intentando es imposible de mantener, y que quieran o no la única salida que hay es reducir de forma importante el gasto público, bajar los impuestos, y normalizar los tipos de interés.
Saludos.
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