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- Escrito por Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
Guía para principiantes: ¿Qué son los scrip dividends o dividendos flexibles?
Los scrip dividends, dividendos flexibles, dividendos elección o similares en realidad no son dividendos, sino ampliaciones de capital liberadas.
En los scrip dividends los accionistas tienen que elegir una de estas tres alternativas:
- Acudir a la ampliación de capital liberada
- Vender los derechos de la ampliación de capital en el mercado, al precio que puedan
- Vender los derechos de la ampliación de capital a la empresa, a un precio fijo marcado por esta.
La alternativa que suele conocerse como “cobrar el dividendo en acciones” en realidad consiste en acudir a la ampliación de capital liberada.
Y la alternativa de “cobrar el dividendo en efectivo” (vender los derechos, en el mercado o a la empresa) en realidad consiste en reducir la participación del inversor en la empresa, de forma que a partir de ese momento le corresponderá una menor parte de los futuros beneficios de la empresa, y de los dividendos que esta reparta. El inversor que “cobra el dividendo en efectivo” sigue teniendo el mismo número de acciones, pero como el número total de acciones del capital social de la empresa ha aumentado (por la ampliación de capital liberada que supone el scrip dividend), ese “mismo” número de acciones representa un porcentaje menor de los futuros beneficios y dividendos de la empresa.
En una ampliación de capital liberada normal y corriente todo el mundo se queda como está.
Por ejemplo, si una empresa que tiene un capital social de 1.000.000 de acciones hace una ampliación de capital liberada en la proporción de 1 acción nueva por cada 10 que se tengan, el capital social pasa a estar formado por 1.100.000 acciones. Y el accionista que tuviera 1.000 acciones, por ejemplo, pasa a tener 1.100 acciones.
Todos los accionistas pasan a tener un 10% más de acciones, pero como el capital social de la empresa también lo forman un 10% más de acciones, nada ha cambiado. Todos los accionistas son igual de ricos que antes de hacer la ampliación de capital liberada.
La diferencia respecto a esto de los scrip dividends es que los derechos que la empresa compra en el mercado no los suele ejercitar. Es decir, no los convierte en acciones. Esto supone que se emita un número de acciones inferior al máximo previsto, lo cual supone que:
- Los accionistas que acuden a la ampliación de capital liberada no se quedan como están, sino que aumentan ligeramente su participación en la empresa, y les corresponder una parte un poco mayor de los futuros beneficios y dividendos de la empresa.
- Los accionistas que venden sus derechos, a la empresa o en el mercado, sí reducen su participación en la empresa, pero no tanto como si se hubiera emitido el número máximo de acciones previsto.
¿Por qué hacen algunas empresas este tipo de operaciones?
Es una forma de reducir la salida de dinero de la empresa, cuando esta tiene una deuda elevada que quiere reducir con rapidez, por ejemplo. Y, a la vez, facilita la planificación financiera a aquellos accionistas que necesiten imperiosamente la renta de los dividendos para cubrir sus gastos. Es una solución de compromiso, por tanto, en situaciones especiales. No debería ser lo habitual en ninguna empresa sólida que pretenda estar en las carteras de los inversores de largo plazo.
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Gente en la conversación
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) Buenos días Gregorio,
De nuevo preguntando sobre la ampliación de capital, ahora del Banco Santander, que ahora ya he detectado que lo es sin necesidad de buscar mucha información o dudar tanto, gracias a tus explicaciones tan didácticas. Muchas gracias por ello.
En rste caso me resulta curioso que solo dan dos opciones que separan así,
1) con retención fiscal: cobrando los dividendos de todos lo derechos que tienes al venderlos al banco.
2) sin retención fiscal: subscribiendo (recibiendo) acciones gratuitas por los derechos que tengas y si sobran los vendes al mercado.
En mi caso, que tengo 503, me darian 5 acciones y me sobrarían 68, ja qua la equivalencia qur hacen es de 1 acción por 87 derechos.
Como sigo la estrategia de largo plazo, y siguiendo el mismo criterio que con la ampliación de hace poco del BBVA, me interesaría comprar 19 derechos para llegar a 87 y que me diesen otra acción más, así tendría 6. ¿cómo lo ves?.
Pero esta opción no la indican como tal y de las tres columnas de opciones que ofrecen dejan la tercera todo en abierto.
Si compro los 19 derechos (si es que me dejan)¿ los pagaré a lo que haya estipulado el Santander como precio de compromiso de compra de derechos (0,045€ brutos)?. Veo que este precio es al que ellos te comprarían los derechos si los quieres vender, no indican nada si es al contrario.
¿Merece la pena comprar los 19 derechos (si es que me dejan) ? Porque igual con las comisiones sale carísima esta opción.
Gracias por todas las aclaraciones.
VGBMuy bien, VGB, y muchas gracias.
Aunque no te lo pongan en el papel que te han enviado, igualmente puedes comprar derechos en el mercado, como siempre.
Los derechos que compres los comprarás en el mercado. El precio será similar a esos 0,045 pero no igual, ya sabes que los derechos cotizan, igual que las acciones, y su precio va variando continuamente. Pero será cercano a esa cifra.
Las comisiones las tienes que preguntar antes de dar la orden, por si acaso. En estas operaciones las comisiones suelen ser muy pequeñas, pero no siempre es así, pregunta primero a tu broker, por si acaso.
Veo muy barato al Santander, me parece bien que compres ahora.
Saludos.Gregorio, gracias por la respuesta tan rápida. Me dicen en el banco que si compro los derechos el costo será de 6,5€ más el canon de bolsa, lo que significa que es más que el precio de la propia acción. Una opción adicional sería comprar más derechos que estos 19 para compensar el costo de compra no?.
VGBHola VGB,
A veces hay comisiones especiales para comprar estos picos de derechos, veo que no es el caso de tu banco. Entonces no te merece la pena completar 1 acción más en ningún caso.
Sí podrías comprar muchos más derechos, como para invertir el equivalente a una compra normal, 500-1.000 euros, o lo que sea en tu caso.
Saludos.Estos era lo que yo quería saber. Gracias
VGBAy se me olvidaba preguntar algo más. Si yo compro esos derechos, es decir, los 19 que me faltan hasta los 87 para hacer una sexta acciön y además compro una cantidad mayor, por ejemplo 100 derechos más, porque el Santander está barato y se compensan así las comisiones, a que precio compraré las acciones cuando se produzca el cambio de derechos por acciones?.
Gracias
VGBHola VGB,
En este caso, al ser un scrip dividend, sólo pagas los derechos, al convertir los derechos en acciones no tendrás que pagar nada más.
Pero 100 derechos más siguen siendo pocos (sería poco más de 1 acción). Al menos tendrías que comprar otros 8.700 derechos, por ejemplo, que serían 100 acciones, en estos momentos algo más de 400 euros. O 17.400 derechos, que serían 200 acciones. Algo así.
Compra siempre de forma que te queden múltiplos de 87, para que no te sobren derechos.
Saludos.Pues hala, voy a hacer cuentas a ver cuanto puedo comprar. Muchísimas gracias
VGBHola buenos dias,
Soy nuevo en este mundo y me surge una duda respecto a los scrip dividends, si alguien me puede ayudar se lo agradecería.
En el texto explicativo comentado arriba sobre los scrip dividends, hay un párrafo donde dice:
" cobrar el dividendo en efectivo” en realidad consiste en reducir la participación del inversor en la empresa, de forma que a partir de ese momento le corresponderá una menor parte de los futuros beneficios de la empresa, y de los dividendos que esta reparta ".
Una vez sabiendo esto, y teniendo en cuenta también que mi estrategia es la de comprar acciones y mantener para cobrar dividendos en cash; quería saber si cuando se produce un scrip dividend, es mejor elegir la opción de vender los derechos a la empresa (o a mercado) o canjear los derechos por acciones nuevas?
Según el texto, cobrar el dividendo en efectivo, en realidad equivale a perder participación en la empresa con la consecuencia también de corresponder una menor parte de los futuros beneficios de la empresa y de los dividendos que esta reparta.
De aquí entiendo que puedo perder participación en la empresa al no acudir a la ampliación de capital, pero lo que no entiendo muy bien, es el hecho de corresponderme una menor parte de los dividendos de la empresa en el futuro. Realmente es esto así?
Significa esto que si elijo la opción de cobrar el dinero en efectivo me perjudicará en el futuro en cuanto al cobro de dividendos de dicha empresa?
Y como decía, si mi estrategia se basa solo en comprar acciones para mantenerlas y cobrar los dividendos en efectivo, tiene sentido ir a las ampliaciones de capital?
Un saludo!Hola Antonio,
Es mejor que en los scrip dividends (o dividendos flexibles) cojas las acciones, sí.
Lo de los dividendos futuros es por lo siguiente.
Imagina que una empresa tiene 1.000 acciones y tú tienes 10 acciones, que es el 1%. Así que a tí te corresponden el 1% de los beneficios y dividendos presentes y futuros de la empresa.
Supongamos que la empresa paga un dividendo en efectivo de 1 euro este año, así que tú cobras 10 euros.
Ahora la empresa hace un scrip, dando la posibilidad de coger 1 acción por cada 10 que se tengan.
Unos eligen vender los derechos y otros coger las acciones nuevas, y al final se emiten 50 acciones nuevas, con lo que el capital de la empresa pasa a estar formado por 1.050 acciones.
Tú vendiste los derechos, así que sigues teniendo 10 acciones. Esas 10 acciones ya no son el 1% del capital de la empresa, sino el 0,95%.
El año que viene la empresa sube el dividendo a 1,10 euros.
Tú, por tus 10 acciones, cobras 11 euros, que es más que los 10 euros del año pasado.
Pero si hubieras elegido las acciones en el scrip ahora tendrías 11 acciones, y cobrarías 12,1 euros en dividendos (11 x 1,1).
¿Ves lo que quiero decir con ese párrafo?
También hay que tener en cuenta que si vendes los derechos y con ese dinero compras acciones de otra empresa, eso te estaría dando dividendos por otro lado.
Pero si vendes los derechos y te gastas ese dinero, has reducido un poco tu patrimonio.
Bienvenido, y pregunta todo lo que quieras.Muchísimas gracias por la aclaración! me ha quedado claro.
Un saludo!De nada, Antonio.
Pregunta todo lo que quieras.
¡Saludos!Buenos días Gregorio.
Hoy día 13 están cotizando las nuevas acciones de Telefonica. Yo controlo mi cartera con la app La Bolsa IBEX35.
Tengo 100 acciones nuevas producto del scrip dividendo.
Mi pregunta es: ¿Cuál es la forma correcta de contabilizar esas nuevas acciones en la app? No se pueden contabilizar como dividendo, obviamente van a variar de valor constantemente. Si es como una compra ¿a que precio cada acción?
Muchas gracias.Hola Juan,
Imagina que compraste 1.000 acciones de Telefónica a 5 euros en octubre de 2020, por ejemplo.
Ahora en este dividendo flexible te dan 100 acciones, así que pasas a tener 1.100 acciones con un precio medio de compra de 4,55 euros (5.000 / 1.100), y todas ellas con fecha de compra octubre de 2020.
De nada.Buenas Gregorio,
Una duda sobre vender acciones cuando hubo dividendo flexible, si tenemos lo siguiente:
500 acciones a 5€ octubre 2020
500 acciones a 6€ enero 2021
100 acciones de dividendo flexible
Si queremos vender las 1.100 acciones que precio de compra tienen las 100 acciones del dividendo flexible.
Gracias, un saludo.Hola Adrián.
Si las vendes todas realmente no hay que calcular el precio de las acciones del dividendo flexible, porque sólo tienes que poner los importes totales de compra y de venta.
Pero si vendes sólo una parte sí lo tienes que hacer, y en este caso realmente solo tienes 2 compras desde el punto de vista fiscal:
550 acciones a 5 euros. Las 550 tienen fecha de compra octubre de 2020
550 acciones a 6 euros. Las 550 tienen fecha de compra enero de 2021
Saludos.Buenas Gregorio,
Una duda sobre como contabilizar los scrip dividends, si Telefonica da como dividendo flexible 0,148€ por acción o 1 acción por cada 26 acciones en propiedad.
Si aceptas el dividendo flexible como añado estas nuevas acciones, en mi contabilidad.... ¿Cómo una compra a coste 0?
Tengo la duda porque al aceptar las acciones he dejado de ingresar los 0,148€ por acción y no se reflejarlo...
saludos.Hola Adrián.
Es muy fácil.
Imagina que compras 1.000 acciones a 5 euros, que son 5.000 euros.
Ahora te dan 50 euros en el dividendo flexible.
El nuevo precio de compra de las 1.1050 acciones es:
5.000 / 1.050 = 4,76 euros.
Y la fecha de compra de las 1.050 acciones es la misma que la de la compra de las 1.000 acciones originales.
Saludos.Buenos días ..quisiera preguntar si en el dividendo flexible de acs...hoy se inician la venta de derechos ...yo al tener pocas acciones con 15 derechos me dan una acción...si sería bueno comprar más derechos para obtener más acciones ya que los derechos cotizan a 0,46 y la acción hoy cotiza sobre 21....pq esos 15 derechos serían 6,9 euros...y como tendría q calcular el precio de cada una de esas acciones adquiridas así...por ejemplo comprar 1500 derechos?. Un saludo
Hola Juan,
Sí es interesante a veces comprar derechos en lugar de acciones. Pero la diferencia no es tanta, sino de unos pocos céntimos. Los derechos debían cotizar a 1,46 cuando lo miraste, porque ahora cotizan a 1,41.
Tienes que multiplicar el precio del derecho por 15, y lo comparas con el precio de la acción. Lo mejor es comprar lo que esté más barato en ese momento (derechos o acciones), aunque ten en cuenta que en algunos broker la comisión de compra de derechos es más baja que la de compra de acciones, y eso también tienes que tenerlo en cuenta en el cálculo.
Saludos.
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