Análisis de los resultados de Zardoya Otis en el tercer trimestre de 2012

Todas las cifras se comparan con las de los 9 primeros meses de 2011, salvo que se indique lo contrario.

Cae el beneficio neto hasta los 139,4 millones de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 0,36 euros, un 3,3% menos que en los 9 primeros meses de 2011, incluyendo el efecto de la ampliación de capital liberada 1 x 20 que realizó en Junio de 2012.

Las ventas se mantienen en los 604,5 millones de euros (-0,2%).

El EBITDA cae hasta los 208 millones de euros (-4,2%), y con ello el margen EBITDA / Ventas baja, hasta el 34,4% (208 / 604,6).

Resultados por divisiones:

• Nuevas Instalaciones: Las ventas continúan cayendo hasta 57,6 millones de euros (-14,5). En los seis primeros meses de 2012 la caída fue del 18,5%, por lo que este último trimestre ha sido algo mejor. Los contratos recibidos caen hasta 62,5 millones de euros (-4,1%). En este caso la cifra de los 6 primeros fue ligeramente mejor, ya que la caída entonces era del 3,2%. La cartera de proyectos sigue disminuyendo, y ya sólo es de 73,4 millones de euros (-23,8%). En los 6 primeros meses de 2012 la cartera de proyectos se reducía el 16,4%. Lo menos malo es que la cifra de nuevos contratos, que son el trabajo futuro de la empresa, se reduce, pero no demasiado, y podría estar estabilizándose.


• Servicios: Las ventas se reducen hasta 452,9 millones de euros (-3,7%), prácticamente el mismo porcentaje de caída que en los 6 primeros meses. Las unidades con contrato de mantenimiento suben muy ligeramente y son 269.589 (+0,5%). Esta subida del 0,5% es respecto a hace un año, ya que hace 3 meses eran 270.461 las unidades en mantenimiento, y por lo tanto han descendido algo en el último trimestre. Desde hace varios trimestres las unidadades en mantenimiento no crecen, están estancadas. Las modernizaciones de ascensores siguen retrasándose.


• Exportación: Las ventas continúan creciendo mucho, y en esto 9 primeros meses de 2012 han sido de 94 millones de euros (+38,2%). Ya superan claramente a la división de Nuevas Instalaciones, cuando hace unos años eran muy inferiores.

Los 3 dividendos pagados hasta ahora en 2012 han sido de 0,12 euros cada uno, mientras que los 3 primeros dividendos de 2011 fueron de 0,14, 0,135 y 0,135 euros.

Zardoya Otis está a punto de cerrar la compra de una empresa, Enor, de un cierto tamaño. El pago de esta compra se va a realizar con acciones de Zardoya Otis, y se estima que ascenderá a un máximo de 17.391.304 acciones, que suponen el 4,514% del capital social de Zardoya Otis. Ahora mismo la autocartera de Zardoya Otis asciende a 46.231 acciones, por lo que se espera que haga una ampliación de capital para realizar esa compra. Las acciones emitidas en esta ampliación de capital, que sería sin derecho de suscripción preferente, serían entregadas a los actuales propietarios de Enor.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas