Resultados de BME en el tercer trimestre de 2010

Todas las cifras se comparan con los 9 primeros meses de 2009, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto ha sido de 116,6 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 1,40 euros (+0,3%).

Sin tener en cuenta los resultados extraordinarios (devoluciones de Hacienda de 17,766 MM de euros en 2009 y 7,479 MM de euros en 2010) el BPA ordinario crece un 9%, los ingresos un 5,8% y el EBITDA un 9,4%.

Este trimestre ha sido algo peor que el anterior en cuanto a la evolución del negocio.

Los ingresos han sido de 244,74 MM de euros (+2,2%) y los costes operativos de 77,66 MM de euros (-2,5%). Con ello el ratio de eficiencia mejora hasta el 31,7% desde el 33,3% de hace 1 año. Sigue estando muy por debajo de la media de su sector.

Los ingresos que no dependen de los volúmenes de contratación cubren el 104% de los costes de BME.

El EBITDA ha sido de 167,09 MM de euros (+4,6%). El margen EBITDA / Ventas ha subido hasta el 68,3% (167,09 / 244,74).

Resultados por unidades de negocio:

• Renta variable: Los ingresos han sido de 104,03 MM de euros (+12,5%), los costes operativos de 24,02 MM de euros (-5,8%) y el EBITDA de 80,01 MM de euros (+19,5%). El dinero efectivo negociado ha aumentado un 16,4% y el número de operaciones ha crecido un 25,7%. Los ETF's han tenido un crecimiento muy bueno (+44,2% en negociaciones y +116% en dinero efectivo) y los warrants han evolucionado peor que en los 9 primeros meses de 2009, con caídas alrededor del 11%.


• Compensación y Liquidación: Los ingresos han sido de 55,43 MM de euros (+11,5%), los costes operativos de 10 MM de euros (-8,3%) y el EBITDA de 45,43 MM de euros (+17%). El número de operaciones liquidadas ha aumentado un 17,6% y el importe en dinero efectivo de las operaciones liquidadas ha caído un 5,1%.


• Listing: Los ingresos han sido de 16,54 MM de euros (-16,6%), los costes operativos de 7,43 MM de euros (-5%) y el EBITDA de 9,11 MM de euros (-24,1%). La caída de los resultados está provocada por las menores emisiones de renta fija. En el segundo trimestre empezó a cotizar Amadeus en el mercado continuo y Negocio & Estilo de vida y Bodaclick en el MAB. En el tercer trimestre han salido al MAB Neuron Biopharma y AB-BIOTICS. En el cuarto trimestre empezará a cotizar en el MAB la agencia de publicidad Nostrum (que será la novena empresa en salir a este mercado) y ENEL Green Power en el mercado continuo. Se han admitido a negociación un 4,6% más de emisiones de warrants. También se han admitido a negociación 11 nuevos ETF's, con lo que ya hay 43 cotizando. Las emisiones de renta fija admitidas a negociación han caído un 45,2%. Los malos resultados se deben al descenso de las admisiones de renta fija, que tiene un volumen mucho mayor que los demás productos citados.


• Información: Los ingresos han sido de 23,29 MM de euros (-6,6%), los costes operativos de 4,66 MM de euros (-8,9%) y el EBITDA de 18,63 MM de euros (-6%). El número de suscriptores de datos ha caído un 4,7% en el último año.


• Derivados: Los ingresos han sido de 19,6 MM de euros (-0,1%), los costes operativos de 8,07 MM de euros (-10,4%) y el EBITDA de 11,53 MM de euros (+8,8%). El número de transacciones ha crecido un 19,6%, pero el número de contratos negociados ha caído un 32,4%. Han crecido las opciones sobre acciones y los futuros sobre índices y han decrecido los futuros sobre acciones y las opciones sobre índices. Recientemente se han producido una serie de cambios normativos que permitirán a BME lanzar nuevos productos.


• Renta fija: Los ingresos han sido de 5,7 MM de euros (+17,5%), los costes operativos de 1,99 MM de euros (-8,6%) y el EBITDA de 3,71 MM de euros (+38,8%). Ha subido la contratación de la deuda pública y bajado la de la deuda privada. Continúa el proceso de lanzamiento de la plataforma de contratación dirigida a los inversores particulares (SEND).


• Tecnologías de la Información y Consultoría: Los ingresos han sido de 10,16 MM de euros (-15,9%), los costes operativos de 7,75 MM de euros (+1,3%) y el EBITDA de 2,41 MM de euros (-45,5%).

El ROE sube hasta el 34,1% desde el 33% de hace 1 año. Tanto el ROE como el ratio de eficiencia son mucho mejores que la media de su sector.

BME tiene una liquidez de 4,12 euros por acción.

El valor contable de la acción queda en 5,48 euros.

BME va a renovar la plataforma de contratación actual (SIBE) para darla mayor flexibilidad y capacidad de crecimiento, unificando la contratación de acciones, ETFs, warrants y otros productos. En principio está prevista la inauguración de esta nueva plataforma en el cuarto trimestre de 2011.

El primer dividendo a cuenta ha sido de 0,40 euros, igual al de 2009. El segundo se pagará el 22 de Diciembre de 2010, aunque aún no se ha decidido su importe.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas