Resultados de Endesa en el primer trimestre de 2012

Todas las cifras se comparan con las del primer trimestre de 2011, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto ha caído hasta los 621 millones de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,59 euros (-7,2%). La caída se debe a los malos resultados obtenidos en España y Portugal.

Los ingresos crecen hasta los 8.647 millones de euros (+3,4%).

El EBITDA sube hasta los 1.827 millones de euros (+2,9%). El margen EBITDA / Ventas es del 21,1%, nivel muy similar al de hace 1 año. La subida del precio de los combustibles ha empeorado los márgenes de beneficios, aunque también ha conseguido reducir los costes fijos por las sinergias conseguidas con ENEL.

El cash-flow de explotación crece claramente hasta los 1.277 millones de euros (+25,9%).

La producción de electricidad sube hasta los 37.196 Gwh (+11,3%).

La electricidad vendida aumenta, pero muy ligeramente, hasta los 45.230 Gwh (+0,7%). La capacidad instalada de generación de electricidad queda en 40.079 MW.

Las ventas de gas crecen claramente hasta los 17.498 Gwh (+19,8%).

Resultados por negocios:

• España y Portugal y resto: Los ingresos aumentan hasta los 6.031 millones de euros (+1,8%), los costes de explotación suben hasta los 5.396 millones de euros (+4%), el EBITDA disminuye hasta los 1.040 millones de euros (-4,9%) y el resultado neto baja hasta los 475 millones de euros (-9,4%). La capacidad instalada queda en 24.262 MW (igual a la que tenía al final de 2011). La producción de electricidad sube hasta los 21.561 GWh (+17,2%) y las ventas de electricidad caen hasta los 26.978 GWh (-2,4%). El gas suministrado sube hasta los 17.498 GWh (+19,8%). La menor hidraulicidad y la subida del precio de los combustibles han reducido los márgenes y los beneficios. La demanda de electricidad ha caído ligeramente. En este trimestre ha comprado una cartera de unos 245.000 clientes en Madrid a Gas Natural Fenosa por 37 millones de euros. Continúa generándose déficit de tarifa en España.


• Latinoamérica: Los ingresos suben hasta los 2.616 millones de euros (+7%), el EBITDA crece de forma importante hasta los 787 millones de euros (+15,6%) y el beneficio neto se mantiene estable en los 146 millones de euros (+0,7%). La capacidad instalada se mantiene en los 15.817 MW (=). La producción de electricidad se incrementa hasta los 15.636 GWh (+4%) y las ventas de electricidad suben algo más hasta los 18.252 GWh (+5,7%). La demanda de electricidad ha crecido en todos los países. Resultados por países:
  • Chile: Producción de electricidad 4.875 GWh (=). Electricidad distribuída 3.564 GWh (+6,8%). EBITDA 151 millones de euros (-36%). Espera que a lo largo de 2012 entre en producción una nueva central de carbón de 370 Mw.
  • Brasil: Producción de electricidad 976 GWh (+75,2%). Electricidad distribuída 5.155 GWh (+6,5%). EBITDA 278 millones de euros (+31%)
  • Colombia: Producción de electricidad 3.073 GWh (+12%). Electricidad distribuída 3.262 GWh (+4,8%). EBITDA 258 millones de euros (+132%). Sin tener en cuenta el gasto extraordinario del impuesto del patrimonio especial que tuvo que pagar en 2011 la subida del EBITDA es del 17%.
  • Perú: Producción de electricidad 2.378 GWh (-4,6%).Electricidad distribuída 1.735 GWh (+6,3%). EBITDA 101 millones de euros (+11%). La central de fuel/gas de 183 MW que se está construyendo está previsto que empiece a funcionar en el primer semestre de 2013.
  • Argentina: Producción de electricidad 4.333 GWh (-0,7%). Electricidad distribuída 4.536 GWh (+4,4%). EBITDA 8 millones de euros (-81%). Argentina sigue teniendo una inflación desbocada, que es la causa de los malos resultados por el incremento de gastos, superior a la subida de ingresos (regulados), que ha generado. Las tarifas establecidas por los políticos argentinos no reconocen la inflación real que está sufriendo el país.

Las inversiones realizadas han ascendido a 420 millones de euros, un 13,8% menos que en el primer trimestre de 2011.

La deuda neta baja hasta los 9.607 millones de euros, un 12,7% menos que al final de 2011. El coste medio de la deuda es del 6,6%. Endesa tiene 4.184 millones de euros pendientes de cobro por el déficit de tarifa y los sobrecostes de la generación extrapeninsular, por lo que descontando este importe la deuda neta sería de 5.423 millones de euros, un 3,5% inferior a la que tenía al final de 2011. La deuda de Endesa es bajísima, y continúa bajando trimestre tras trimestre.

El valor contable por acción es de 18,93 euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas