Resultados de Endesa en el tercer trimestre de 2011

Todas las cifras se comparan con las del tercer trimestre de 2010, salvo que se indique lo contrario.

Ha obtenido un beneficio neto de 1.978 MM de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 1,87 euros (-27,3%). Esta caída se debe a los extraordinarios que tuvo en 2010. Sin tener en cuenta los resultados extraordinarios el BPA es de 1,76 euros (+2,8%).

Los ingresos han sido de 24.604 MM de euros (+7,1%).

El EBITDA ha sido de 5.449 MM de euros (-6,2%). Esta caída del EBITDA se debe fundamentalmente a 3 cosas; los activos vendidos en 2010, el impuesto especial en Colombia que ha afectado a todas las empresas con negocios en ese país y la sequía de Chile, que ha reducido la producción hidroeléctrica. El margen EBITDA / Ventas cae hasta el 22,1% (5.449 / 24.604), por el aumento de los precios de los combustibles.

La capacidad instalada queda en 40.099 MW (+3,1%).

La producción de electricidad ha ascendido a 102.603 GWh (+4,9%).

La electricidad vendida ha alcanzado los 132.467 GWh (+1,2%).

Resultados por negocios:

• España y Portugal y resto: Los ingresos han sido de 17.074 MM de euros (+8,5%), los costes de explotación de 15.170 MM de euros (+11,8%), el EBITDA de 3.124 MM de euros (-6,4%) y el resultado neto de 1.465 MM de euros (-34,9%). Si no se tienen en cuenta los extraordinarios de 2010 y 2011 el beneficio neto aumenta un 0,9%. La capacidad instalada es de 24.267 MW (+5,3%). La producción de electricidad ha sido de 57.268 GWh (+11%) y las ventas de electricidad han alcanzado los 80.525 GWh (-0,4%). El gas suministrado ha ascendido a 25.646 GWh (+27,2%). En 2011 ha continuado aumentando el déficit de tarifa. La menor utilización de la generación hidráulica y nuclear ha reducido los márgenes de beneficios. Además, los activos vendidos en 2010 lógicamente ya no aportan ingresos y beneficios a Endesa.


• Latinoamérica: Los ingresos han sido de 7.530 MM de euros (+4,1%), el EBITDA de 2.325 MM de euros (-6%) y el beneficio neto de 513 MM de euros (+9,1%). Sin tener en cuenta el impuesto extraordinario de Colombia el beneficio neto crece un 17,2%. La capacidad instalada queda en 15.832 MW (-0,3%). La producción de electricidad ha sido de 45.335 GWh (-1,9%) y las ventas de electricidad de 51.942 GWh (+3,8%). La sequía de Chile (ha reducido la producción hidráulica) y la alta inflación de Argentina han perjudicado los márgenes de beneficios. Resultados por países:
  • Chile: Producción de electricidad 14.499 GWh (-6%). Electricidad distribuída 10.223 GWh (+4,9%). EBITDA 656 MM de euros (-14%)
  • Brasil: Producción de electricidad 2.395 GWh (-33,7%). Electricidad distribuída 14.192 GWh (+2,4%). EBITDA 762 MM de euros (+5%)
  • Colombia: Producción de electricidad 8.616 GWh (+1,1%). Electricidad distribuída 9.568 GWh (+3,1%). EBITDA 562 MM de euros (-10%)
  • Perú: Producción de electricidad 7.307 GWh (+9%).Electricidad distribuída 4.895 GWh (+7,6%). EBITDA 292 MM de euros (+21%)
  • Argentina: Producción de electricidad 12.518 GWh (+4,7%). Electricidad distribuída 13.064 GWh (+3,5%). EBITDA 85 MM de euros (-36%)

Ha realizado inversiones por 1.726 MM de euros.

La deuda neta queda en 13.149 MM de euros, un 14,3% menos que al finalizar 2010. Descontando las cantidades pendientes de cobrar por el déficit de tarifa y por el sobrecoste de la generación extrapeninsular la deuda neta queda en 6.332 MM de euros. Es una deuda muy baja. El coste medio de la deuda es del 6%.

El valor contable de la acción queda en 17,68 euros.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas