Resultados de Gas Natural en el segundo trimestre de 2009

Todas las cifras se comparan con los 2 primeros trimestres de 2008, salvo que se indique lo contrario.

En Septiembre de 2009 se ha completado la fusión con Unión Fenosa y esta última ha dejado de cotizar.

El beneficio neto ha sido de 622 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,88 euros (-30%). El BPA está afectado por la ampliación de capital realizada para comprar Unión Fenosa. Habrá que esperar a los próximos trimestres para ver cómo Gas Natural va dirigiendo esta fusión tan importante.

La cifra de negocios ha alcanzado los 6.480 MM de euros (+1%).

Ha obtenido un EBITDA de 1.641 MM de euros (+26,5%). En la suma de Gas Natural y Unión Fenosa el EBITDA alcanza los 2.424 MM de euros, igual al de 1 año antes.

El gas distribuído alcanza los 207.147 GWh (-14,7%). La caída en España ha sido mayor que la del mercado internacional. Los puntos de suministro de gas aumentan un 2,9% (11,63 MM).

La capacidad instalada aumenta de forma muy importante por la compra de Unión Fenosa hasta los 18.546 MW (+186%).

 La producción de electricidad ha sido de 19.829 GWh (+19,2%). El aumento se debe al negocio internacional y a las renovables en España, que han más que compensado la caída de los ciclos combinados de gas en España. Los puntos de suministro de electricidad aumentan un 7% (9,33 MM).

Resultados por actividades (Nota: se compara la suma de Gas Natural + Unión Fenosa en el primer semestre de 2008 y 2009 para que los datos sean homogéneos y más significativos de lo que ya es la empresa a partir de ahora):

• Distribución gas España: La cifra de negocios ha sido de 686 MM de euros (-33,9%) y el EBITDA de 458 MM de euros (+0,2%). La caída de ingresos se debe a la finalización de las ventas de gas a tarifa el 1 de Julio de 2008 por los cambios legislativos producidos en España. Estos clientes han pasado al negocio Mayorista y Minorista, dentro de la actividad de Gas, por lo que no se han perdido. La caída de la actividad industrial también ha afectado negativamente. El EBITDA se mantiene por la subida de precios y la reducción de gastos. Las ventas de gas caen un 16,7% (117.923 GWh), la red de distribución crece un 5,4% (49.831 Km) y el número de clientes aumenta un 2,1% (5,9 MM). El crecimiento de los clientes se ralentiza por la menor construcción de viviendas nuevas.


• Distribución gas Latinoamérica: La cifra de negocios ha sido de 956 MM de euros (-16,9%) y el EBITDA 234 MM de euros (+0,9%). La evolución de las divisas ha sido negativa para esta división, ya que a tipos de cambio constantes el EBITDA crece un 12,1%. Las ventas de gas caen un 12,7% (87.000 GWh), la red de distribución aumenta un 2,3% (61.675 Km) y los clientes crecen un 3,3% (5,33 MM). El mejor comportamiento se ha dado en Argentina y el peor en Brasil. En Colombia ya hay 168 estaciones de respostaje de gas para vehículos y el número de vehículos adaptados para circular con gas alcanza los 114.694. Donde más aumenta el número de clientes es en Colombia.


• Distribución gas Italia: La cifra de negocios ha sido de 118 MM de euros (+24,2%) y el EBITDA de 34 MM de euros (+54,5%). Las ventas de gas crecen un 25,3% (2.224 GWh), la red de distribución aumenta un 12,7% (5.590 Km) y los clientes suben un 9,8% (405.000).


• Distribución electricidad España: La cifra de negocios ha sido de 417 MM de euros (+5,3%) y el EBITDA de 287 MM de euros (+7,1%). Las ventas de electricidad caen un 9,8% (16.541 GWh) y los puntos de suministro aumentan un 1,2% (3,53 MM).


• Distribución electricidad Moldavia: La cifra de negocios ha sido de 97 MM de euros (+42,6%) y el EBITDA de 12 MM de euros (=). Las ventas de electricidad suben un 3% (1.151 GWh) y los puntos de suministro aumentan un 1,4% (800.000).


• Distribución electricidad Latinoamérica: La cifra de negocios ha sido de 843 MM de euros (-3,3%) y el EBITDA de 151 MM de euros (+16,2%). Las ventas de electricidad aumentan un 1,4% (10.326 GWh) y los puntos de suministro crecen un 12,5% (5 MM). El crecimiento de clientes se debe fundamentalmente a Colombia.


• Electricidad España: La cifra de negocios ha sido de 1.763,63 MM de euros (-23,3%) y el EBITDA de 503 MM de euros (-10,8%). La caída de los ingresos se debe al descenso de los precios de la electricidad y de la producción de la misma. El aumento de la hidraulicidad ha hecho que se utilicen menos los ciclos combinados de gas, que representan la mayor parte de la producción de electricidad de Gas Natural. La capacidad instalada es de 13.203 MW (+3,1%). La producción de electricidad ha alcanzado los 19.172 GWh (-23,7%).


• Electricidad Méjico: La cifra de negocios ha sido de 421 MM de euros (-38,1%) y el EBITDA de 109 MM de euros (+22,5%). La producción de electricidad ha sido de 11.960 GWh (+5,4%). La capacidad instalada es de 3.783 MW.


• Electricidad resto: Incluye Puerto Rico, Colombia, Costa Rica, Panamá, República Dominicana y Kenia. La cifra de negocios ha sido de 322 MM de euros (+2,2%) y el EBITDA de 131 MM de euros (-0,8%). La capacidad instalada es de 1.560 MW (+0,4%). La producción de electricidad ha alcanzado los 3.571 GWh (-11,4%).


• Gas: Upstream & Midstream ha tenido una cifra de negocio de 144 MM de euros (+5,9%) y un EBITDA de 94 MM de euros (+20,5%). Mayorista & Minorista (aprovisionamiento y comercialización de gas) ha tenido una cifra de negocio de 3.699 MM de euros (-0,4%) y un EBITDA de 232 MM de euros (+7,4%). El gas suministrado ha alcanzado los 124.078 GWh (-17,9%). Continúa con el desarrollo del negocio GNV (Gas Natural Vehicular), y en este sentido destaca el acuerdo con Skoda para comercializar taxis que funcionen con gas natural a partir del último trimestre de 2009.


• Unión Fenosa Gas: La cifra de negocios ha sido de 309 MM de euros (-14,2%) y el EBITDA de 117 MM de euros (-30,4%).

Ha realizado inversiones por 14.035 MM de euros (en el primer semestre de 2008 fueron 421 MM de euros) y la deuda neta ha subido hasta los 22.063 MM de euros desde los 2.969 MM de euros de hace 1 año. El motivo de estas fuertes variaciones es la compra de Unión Fenosa. Evidentemente la deuda actual de Gas Natural es altísima. Está previsto que se vaya reduciendo con algunas desinversiones y con los beneficios obtenidos por la compra de Unión Fenosa. Es importante seguir su evolución en el futuro.

El patrimonio neto queda en 9.990 MM de euros (+60,5%). Como muchas otras magnitudes la variación se debe a la compra de Unión Fenosa.

Ha vendido el 5% de Enagás y 248.000 puntos de suministro (clientes) de gas por decisión de la Comisión Nacional de la Competencia. Por los 248.000 puntos de suministro ha obtenido 330 MM de euros.

Los objetivos de sinergias tras la fusión con Unión Fenosa se han elevado sobre los inicialmente previstos.

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas