Resultados de Iberdrola en el primer trimestre de 2013

Todas las cifras se comparan con las del primer trimestre de 2012, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto baja hasta 878,6 millones de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,14 euros (-17%). En el primer trimestre de 2012 tuvo beneficios extraordinarios. El BPA ordinario ha sido de 0,14 euros (-5%)

Las ventas bajan ligeramente hasta 9.221,9 millones de euros (-1,2%).

El EBITDA cae un poco hasta 2.278,8 millones de euros (-3,7%). El margen EBITDA / Ventas baja ligeramente hasta el 24,7% (2.278,8 / 9.221,9).

La producción de electricidad cae hasta los 36.221 Gwh (-5,6%).

La capacidad instalada de generación de electicidad se reduce ligeramente hasta los 46.015 MW (-0,7%).

La energía eléctrica distribuida se mantiene en los 55.871 Gwh (-0,4%).

Los clientes de electricidad aumentan hasta los 28,11 millones (+1,9%) y los clientes de gas crecen algo más hasta los 3,59 millones (+5,6%).

El gas suministrado ha crecido hasta los 36.629 Gwh (+5,3%). La capcidad de almacenamiento de gas se reduce ligeramente y queda en 2,44 bcm (-1,6%).

Resultados operativos por áreas geográficas:

• España:

  • La producción de electricidad aumenta hasta 16.142 GWh (+5,3%).
  • La capacidad instalada disminuye hasta 25.474 MW (-0,9%).
  • La energía eléctrica distribuida cae hasta 24.007 GWh (-5,7%).
  • El gas suministrado cae claramente hasta 5.803 GWh (-22,6%).
  • Los clientes de electricidad se mantienen en 10,85 millones (+0,1%) y los clientes de gas ya son 0,816 millones (+0,4%).
  Las condiciones eólicas e hidráulicas han sido mucho mejores que en el primer trimestre de 2012, aunque ha caído la demanda de electricidad. Los impuestos en España han subido muchísimo.

• Reino Unido:

  • La producción de electricidad cae mucho hasta 5.836 GWh (-15,4%).
  • La capacidad instalada crece hasta 7.281MW (+1,8%).
  • La energía eléctrica distribuída sube a 10.520 GWh (+1,9%).
  • El gas suministrado crece hasta 17.585 GWh (+7,7%), y la capacidad de almacenamiento de gas aumenta se mantiene en 0,03 bcm (=).
  • Los clientes de electricidad aumentan hasta 3,5 millones (+5,8%) y los clientes de gas crecen más.llegando a los 2,2 millones (+9,7%).
  La demanda de electricidad ha subido ligeramente, mientras que la demanda de gas ha subido con fuerza.

• Estados Unidos:

  • La producción de electricidad cae hasta 4.836 GWh (-6,6%).
  • La capacidad instalada de generación de electricidad aumenta hasta 6.407 MW (+1,2%).
  • La capacidad de almacenamiento de gas (USA y Canadá) se mantiene en los 2,44 bcm (=).
  • La energía eléctrica distribuida aumenta hasta los 8.468 GWh (+4,9%).
  • El gas suministrado crece claramente hasta 13.251 GWh (+20,6%).
  • Los clientes de electricidad apenas suben a 1,84 millones (+0,7%) y los de gas también apenas caen a 0,59 millones (-0,8%).
  La demanda de gas ha subido algo más que la de electricidad.

• Latinoamérica:

  • La producción de electricidad baja bastante hasta 8.828 GWh (-14,1%).
  • La capacidad instalada aumenta hasta 5.938 MW (+1,3%).
  • La energía eléctrica distribuída sube a 12.877 GWh (+5,4%).
  • Los clientes de electricidad ya son 12 millones (+2,6%).

• Resto del mundo:

  • La producción de electricidad cae a 579 GWh (-15,5%)
  • La capacidad instalada se reduce hasta 928 MW (-27,7%).

Resultados económicos por negocios:

• Negocio de Redes:

  Las ventas bajan hasta 2.213,1 millones de euros (-7,5%) y el EBITDA también cae hasta 1.005,9 millones de euros (-6,1%). La caída se debe a unos extraordinarios negativos que ha tenido en Brasil. Resultados por áreas geográficas:
  • España: Ingresos 494,4 millones de euros (+6,4%). EBITDA 383,1 millones de euros (+13%).
  • Reino Unido: Ingresos 305 millones de euros (+3,6%). EBITDA 219,7 millones de euros (-4,4%).
  • Estados unidos: Ingresos 666,7 millones de euros (-6,4%). EBITDA 263,1 millones de euros (+23,2%).
  • Brasil: Ingresos 747 millones de euros (-18,9%). EBITDA 140 millones de euros (-51,6%). Ha crecido la energía distribuida, pero ha tenido extraordinarios negativos por los cambios en la regulación brasileña.

• Negocio de Generación y Clientes:

  Las ventas se mantienen en 6.520 millones de euros (+0,8%) y el EBITDA cae hasta 749,7 millones de euros (-9,5%). La subida de los impuestos ha sido muy perjudicial en general, y especialmente en España. Resultados por áreas geográficas:
  • España: Ingresos 3.804,8 millones de euros (-4,3%). EBITDA 476,9 millones de euros (-11,9%). La hidraulicidad ha sido muy buena, pero ha caido la demanda de electricidad. Bajan los gastos operativos ordinarios por las medidas de mejora de la eficiencia que ha tomado Iberdrola en años anteriores, lo cual es positivo para el futuro porque es una mejora permanente de la eficiencia en este negocio.
  • Reino Unido: 2.605,6 millones de euros (+10,4%). EBITDA 183,5 millones de euros (-13,8%). A finales del trimestre ha cerrado una cental de carbón importante (la de Cockenzie). Ha mejorado la eficiencia, pero han subido los impuestos y tributos.
  • Méjico: 294,5 millones de euros (-2,4%). EBITDA 97,6 millones de euros (+5,1%).
  • Estados Unidos y Canadá (gas): Ingresos 7 millones de euros. EBITDA -8,2 millones de euros. Debido a la reorganización de negocios realizadas por Iberdrola, no es posible hacer una comparación con 2012.

• Iberdrola Renovables:

  Las ventas suben claramente hasta 753,6 millones de euros (+15%) y el EBITDA crece aún más hasta 533,3 millones de euros (+20,8%). El factor de carga eólico en el primer trimestre de 2013 sube hasta el 33,5%, frente al 29,6% del primer trimestre de 2012. La mejora se debe al aumento de la capacidad instalada y a la mayor eolicidad, cuyo efecto conjunto ha supuesto un aumento importante de la producción.

• Otros negocios:

  Las ventas bajan ligeramente hasta 113,7 millones de euros (-1,6%), y el EBITDA sube hasta 10,3 millones de euros (+330%. 2012 fue un año especialmente malo, y por eso el porcentaje de subida es tan alto, no porque 2013 haya sido espectacularmente bueno). El negocio inmobiliario va perdiendo importancia, y eso supone una cierta mejoría de la división respecto a trimestres anteriores.

La deuda neta baja hasta 29.708 millones de euros, el 2% menos que al final de 2012. El coste medio de la deuda sube hasta el 4,63% desde el 4,53% de hace un año. El aumento del coste de la deuda se debe a la mayor liquidez que tiene la empresa (y que, lógicamente, le produce un interés inferior al coste de los préstamos). El ratio deuda neta / EBIDA sigue siendo alto, aunque baja un poco hasta 3,9 veces. Restando las cantidades pendientes de cobrar por el déficit de tarifa, la deuda neta baja hasta 27.790 millones de euros, el 0,4% inferior a la que tenía al finalizar 2012, y el ratio deuda neta / EBITDA es de 3,6 veces. Aún no ha cobrado los activos que ha vendido recientemente en Francia y Polonia, y que reducirán la deuda neta en el momento en que se produzca el cobro en otros 478 millones de euros.

El valor contable de la acción de Iberdrola es de 5,52 euros.

Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas