Resultados del Banco Sabadell en el segundo trimestre de 2012

Todas las cifras se comparan con las del primer semestre de 2011, salvo que se indique lo contrario.

La integración de la CAM, desde el 1 de Junio de 2012, hace que muchas de las cifras no sean directamente comparables con las de hace un año.

El beneficio neto cae hasta los 90,1 millones de euros, que equivalen a un beneficio por acción (BPA) de 0,03 euros (-70%). Ha tenido tanto ingresos extraordinarios, por recompra de bonos y similares, como provisiones extraordinarias por los recientes cambios en la regulación.

Los márgenes bancarios tienen una evolución aceptable; margen de intereses 854,3 millones de euros (+11,7%), margen bruto 1.367,1 millones de euros (+6,5%) y margen de explotación 673,1 millones de euros (+2,1%).

Las comisiones netas se mantienen planas en los 288,8 millones de euros (+0,2%).

Los créditos a clientes aumentan un 54,3%, más o menos lo mismo que los depósitos de clientes, que crecen un 54,8%.

La tasa de morosidad sube hasta el 7,82% desde el 5,55% en que estaba hace un año. Es una cifra altísima, pero en gran parte se debe a la integración de la CAM, que también ha supuesto un aumento muy importante de la cobertura de la morosidad. Esta cobertura de la morosidad sube muchísimo, hasta el 109,96% desde el 45,03% en que estaba hace un año.

En cuanto al stock de inmuebles, primero vamos a ver las cifras del Banco Sabadell de forma aislada. Cierrra el primer semestre de 2012 con un stock de inmuebles bruto de 4.715 millones de euros, de los que ya ha provisionado 1.715 millones de euros y por tanto le queda un stock neto de 3.000 millones de euros (4.715 – 1.715). Hace 3 meses el stock bruto era algo menor (4.401 millones de euros) pero el stock neto era algo mayor (3.113 millones de euros), por lo que en este último trimestre el riesgo inmobiliario se ha reducido gracias a las provisiones realizadas. En estos 6 primeros meses de 2012 se ha quedado inmuebles por valor de 965 millones de euros y ha vendido inmuebles por valor de 256 millones de euros. El segundo trimestre (150 millones) ha vendido más que el primero (106 millones).

Incluyendo a la CAM, el stock bruto de inmueble queda en 10.459 millones de euros, de los que ya ha provisionado 5.275 millones y le queda un stock neto de 5.184 millones de euros. También incluyendo a la CAM las ventas de inmuebles en estos primeros 6 meses de 2012 han sido de 451 millones de euros, y se ha marcado como objetivo para todo 2012 conseguir unas ventas de al menos 1.193 millones de euros.

El ratio de eficiencia mejora hasta el 45,68% desde el 46,96% en que estaba hace un año.

El ROE cae muchísimo hasta el 2,69%, frente al 5,83% de hace un año. No es una cifra significativa, por las dotaciones extraordinarias que está realizando el banco.

El valor contable por acción cae hasta los 3,08 euros.

El Core Capital cae hasta el 8,41% desde el 9,27% en que estaba hace un año, aunque con el próximo canje de preferentes por acciones subirá hasta las cercanías del 10%, pero a costa de diluir a los actuales accionistas. El Tier 1 se mantiene en el 9,80% (hace un año estaba en el 9,81%).

Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas