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- Escrito por Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
Resultados del Banco Sabadell en el tercer trimestre de 2010
Muy malos
Todas las cifras se comparan con los 9 primeros meses de 2009, salvo que se indique lo contrario.
El beneficio neto ha sido de 340,31 MM de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,26 euros (-33%).
Ha obtenido 89 MM de euros de plusvalías por canjes de participaciones preferentes y deuda subordinada y otros 59,1 MM por venta de títulos de renta fija (fundamentalmente deuda pública de España). Por venta de inmuebles (la mayoría sucursales en las que a partir de ahora permanecerá en alquiler) ha obtenido otros 279 MM de euros de plusvalías. La venta de sucursales para permanecer en alquiler mejora el balance pero incrementa los gastos corrientes para el futuro (por los alquileres que hay que pagar) y empeora por tanto el ratio de eficiencia. Estas plusvalías se han destinado a reforzar el balance y por tanto no están incluídas en los 340,31 MM de euros de beneficio neto obtenido.
Los márgenes bancarios tienen una mala evolución; intereses (-7,3%), bruto (-7,3%) y explotación (-12%). La caída de los tipos de interés ha estrechado los márgenes de beneficios del banco.
Las comisiones netas aumentan un 4,1%.
La inversión crediticia aumenta un 0,2% y los depósitos de clientes crecen un 10,5%, con lo que se reduce la dependencia del Banco Sabadell de la financiación mayorista.
La tasa de morosidad empeora hasta el 4,72% desde el 3,47% de hace 1 año y la cobertura de la morosidad cae hasta el 52,02% desde el 83,31% de 1 año antes. Ambas cifras continúan empeorando claramente. Un dato positivo es que las recuperaciones de créditos morosos están cerca de igualar a las nuevas entradas en mora en este trimestre, lo que podría ser una buena señal para alcanzar en próximos trimestres el pico de morosidad.
El stock de inmuebles adquiridos a promotores con problemas y adjudicados por embargos asciende a 2.210 MM de euros, de los que ya se han provisionado 625 MM de euros. Esto es una buena noticia porque el riesgo neto baja, por primera vez desde que empezó la crisis, hasta los 1.585 MM de euros desde los 1.687 MM de euros del trimestre anterior.
El ratio de eficiencia empeora hasta el 43,59% desde el 41,92% de 1 año antes.
El ROE cae hasta el 9,02% desde el 13,75% de hace 1 año.
El Core Capital sube hasta el 7,84% desde el 7,70% de hace 1 año. El Tier 1 queda en el 8,93%, casi igual que el 8,94% que tenía hace 1 año.
El valor contable de la acción queda en 4,19 euros.
El canje de las acciones del Banco Guipuzcoano por acciones del Banco Sabadell finaliza el 3 de Noviembre de 2010.
Nota: Si busca el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puede encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas
Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info
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