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- Escrito por Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
Guía para principiantes: ¿La rentabilidad por dividendo debe calcularse con o sin impuestos?
Creo que es mejor calcular la rentabilidad por dividendo con el dividendo bruto, sin quitar los impuestos. Por varias razones
La primera es que los impuestos suelen, o al menos pueden, variar en función de la cantidad cobrada de dividendos. Por ejemplo en 2013 en España la fiscalidad de los dividendos era la siguiente:
- Los primeros 1.500 euros cobrados no pagaban nada
- Entre 1.500,01 y 6.000 euros se pagaba el 21%
- Entre 6.000,01 euros y 24.000 euros se pagaba el 25%
- Los dividendos que superasen los 24.000 euros pagaban el 27%
Supongamos que una persona quiere comprar 5 empresas (Mapfre, ferrovial, Ebro Foods, Acciona e Indra), y que de cada una de ellas cobraría unos dividendos brutos de 1.000 euros.
Si calculase la rentabilidad por dividendo con los dividendos después de impuestos, ¿cuáles serían los 1.500 euros exentos? ¿Los 1.000 euros de Mapfre y 500 de Ferrovial? ¿Ó 500 de Indra, 500 de Ebro Foods y 500 de Acciona? Etc.
Según considerarse que los dividendos exentos son unos u otros la rentabilidad por dividendo de las empresas que está estudiando variaría, pareciendo que están más baratas o más caras según si considera que los dividendos que cobraría de esas empresas serían los que están exentos, total o parcialmente, o no.
También sería distinto el caso de una persona cuyos únicos ingresos son los dividendos o tiene ingresos del trabajo, etc, ya que en estos caso también la cifra de impuestos final a pagar puede variar, y bastante.
Todas estas circunstancias (la fiscalidad que haya en la actualidad en un momento dado, el hecho de si el inversor trabaja o se ha quedado en paro, etc) son ajenas a la empresa que se está analizando, y por tanto no deben influir en su valoración a la hora de decidir si se invierte en ella o no.
Además, para invertir y valorar empresas es muy importante la experiencia, y tener referencias lo más estables posible. La fiscalidad cambia constantemente, y si aún con los inconvenientes que acabamos de ver alguien decidiera calcular la rentabilidad por dividendo teniendo en cuenta una estimación de los impuestos a pagar, los continuos cambios de fiscalidad le iban a dificultar mucho el tener unas referencias claras. Lo que hoy podría parecerle caro mañana podría parecerle barato, o al revés, simplemente porque haya cambiado la fiscalidad en el país o su situación personal, sin que nada haya cambiado en el negocio de la empresa que está valorando.
Por todo ello, creo que siempre debe calcularse la rentabilidad por dividendo utilizando los dividendos brutos, sin descontar los impuestos.
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Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info
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Observo que en los cálculos de RD de las cotizadas incluyen el dividendo elección, dividendo flexible y resto de denominaciones que en realidad son ampliaciones liberadas. ¿Esto es correcto? ¿Debemos incluir este "dividendo" en el cálculo de la RD?
Gracias!Hola Juan,
No, incluir eso como dividendo es incorrecto. Las ampliaciones de capital liberadas no son dividendos. En la tabla de datos de la web pongo los dividendos reales, sin incluir todas esas operaciones que no son dividendos:
Histórico de dividendos y BPA
Un saludo.Lo sigo sin entender. Yo tengo 500 acciones de Bbva y al cobrar el dividendo, que fueron 60 euros brutos me ingresaron en cuenta 47,40 euros, es decir me gravaron con el 21% de impuestos. Y mis dividendos totales no llegan ni a los 300 euros anuales.
Gracias de antemano.Hola Manu,
Al cobrar el dividendo a todo el mundo le retienen el 21%.
Si te refieres a la exención de los primeros 1.500 euros cobrados como dividendo cada año, eso se hace al presentar la declaración del IRPF. Ahí es cuando te devuelven las retenciones de los primeros 1.500 euros.
Un saludo.Muchas gracias otra vez.Ahora ya no tengo dudas. Y mucho ánimo por el gran trabajo que realizas.
Un saludoHola.
Estoy empezando a formarme en el mundo de la inversión en bolsa y he tenido la suerte de encontrarme con esta página que lo explica todo de manera que los que somos principiantes lo podamos entender fácilmente
Me gustaría que me resolvieseis una duda que tengo acerca del cobro de dividendos y su tributación. En el momento en que cobras un dividendo, ¿te retiene el broker automáticamente el porcentaje a tributar o se refleja el importe bruto en la declaración de la renta?, ¿si la retención la hace el broker ya no habría que reflejar esos ingresos en la declaración?
Agradezco vuestras respuestas, estoy bastante confuso en este tema.
SaludosDe nada, manu (se me pasó).
Muchas gracias, Paul86.
Al cobrar cada dividendo el broker ya te hace la retención correspondiente, que actualmente es del 19,5%, y en 2016 se espera que pase a ser del 19% (aunque aún no es seguro).
En el IRPF ya no tendrás que pagar más seguro, pero en algunos casos es posible que te devuelvan parte de la retención que te hicieron al cobrar el dividendo.
En la sección de Fiscalidad de las inversiones tienes todos los detalles.
Saludos.Muchas gracias Gregorio, duda resuelta.
SaludosDe nada, Paul86.
Comentarios (9)