Resultados de ACS en 2014

Regulares

Todas las cifras se comparan con las de 2013, salvo que se indique lo contrario.

El beneficio neto sub eun poco hasta 717 millones de euros, que suponen un beneficio por acción (BPA) de 2,31 euros (+2%).

Las ventas caen ligeramente hasta 34.881 millones de euros (-0,8%). El 84% de las ventas se han producido fuera de España. Distribución de las ventas por geografías:

• España 5.581 millones de euros (+6,4%). Continúa la mejora en España, el terer trimestre de 2014 ha sido mejor que el segundo.
• Resto de Europa 3.381 millones de euros (-24,8%).Cae por la venta de alguna filial.
• América 13.692 millones de euros (+4,9%)
• Asia Pacífico 11.960 millones de euros (+0,4%)
• África 267 millones de euros (-42,4%)

El EBITDA baja bastante hasta 2.466 millones de euros (-16%). Esto hace que el margen EBITDA / Ventas tenga una caída de importancia hasta el 7,1% (2.466 / 34.881). La principal causa de la caída del EBITDA son unos gastos iniciales importantes en unos negocios de minería de la filial australiana Leighton. También ha tenido gastos extraordinarios por la reorganización de varios negocios, que se espera que empiecen a mejorar la rentabilidad ya en 2015. Aún quitando todos los efectos extraordinarios el EBITDA de 2014 es algo inferior al de 2013.

La cartera de obras tiene una subida de importancia hasta 63.320 millones de euros (+6,7%). Esto supone 20 meses de trabajo, 1 mes más que en 2013. La cartera de obras queda así por áreas geográficas:

• España 11.476 millones de euros (+12,8%).
• Resto de Europa 8.019 millones de euros (-8,6%)
• América 21.184 millones de euros (+28,4%)
• Asia Pacífico 21.758 millones de euros (-7,5%). Cae el negocio de minería, que además tiene mejores márgenes de beneficios que la media.
• África 883 millones de euros (+121,6%)

Resultados de ACS por áreas de negocio:

• I) Construcción:

  Las ventas bajan un poco hasta 25.820 millones de euros (-2,1%), aunque a mediados de 2014 caían más, pero el beneficio neto ordinario se reduce hasta 223 millones de euros (+18,1%), mejorando mucho en este último trimestre de 2014 (aunque por plusvalías extraordinarias, el EBIT crece el 4,4%). Las ventas se desglosan de la siguiente forma:
  • España: 1.415 millones de euros (+1,6%). Sube poco, pero al menos sube algo, después de mucho tiempo cayendo.
  • Resto de Europa: 2.604 millones de euros (-25,8%)
  • América: 10.283 millones de euros (+5,4%)
  • Asia-Pacífico: 11.517 millones de euros (-1,6%).
  
  La cartera de proyectos sube hasta 45.135 millones de euros (+3,7%), en el primer semestre de 2014 caía el 18%. Esta cartera de proyectos representa 19 meses de trabajo, igual que en 2013. La cartera de proyectos se reparte así:
  • España: 3.247 millones de euros (-3,2%)
  • Resto de Europa: 4.827 millones de euros (-9%)
  • América: 16.550 millones de euros (+35,9%).
  • Asia-Pacífico: 20.512 millones de euros (-9,5%)



• II) Medio Ambiente:

  Las ventas crecen claramente hasta 2.338 millones de euros (+31,3%) y el beneficio neto también sube con fuerza hasta 72 millones de euros (+24,4%). La cartera de proyectos igualmente se incrementa con fuerza hasta los 10.164 millones de euros (+20,4%), aunque equivale a 41 meses de trabajo, 16 menos que hace un año. Datos por divisiones:
  • Tratamiento de residuos: Ingresos 523 millones de euros (-1,9%). Cartera de proyectos 6.072 millones de euros (+3,5%).
  • Servicios Urbanos: Ingresos 1.031 millones de euros (-7,8%). Cartera de proyectos 2.384 millones de euros (-7,4%).
  • Logística: Ingresos 134 millones de euros (+2,4%).
  • Mantenimiento Integral: Ingresos 650 millones de euros. Cartera de proyectos 1.708 millones de euros. Es de nueva creación, y por eso no hay comparación con 2013.

• III) Servicios Industriales:

  La ventas se reducen hasta 6.750 millones de euros (-4,5%) y el beneficio neto ordinario apenas sube hasta 420 millones de euros (+0,5%). Las ventas en España caen bastante hasta 2.466 millones de euros (-10%), y las ventas internacionales se reducen muy ligeramente hasta 4.284 millones de euros (-1%), y por negocios se distribuyen de la siguiente forma:
  • Mantenimiento Industrial 3.471 millones de euros (-11,1%).
  • Proyectos Integrados 2.923 millones de euros (+1,8%).
  • Energías Renovables (Generación) 406 millones de euros (+18,5%).
  
  La cartera de proyectos se incrementa bastante hasta 8.021 millones de euros (+8,2%) y equivale a 14 meses de trabajo, 1 más que en 2013. La cartera en España se reduce bastante hasta 1.937 millones de euros (-16,8%) y la cartera internacional aumenta hasta 6.085 millones de euros (+19,6%), compensado con creces la caída de la cartera en España. Por actividades la cartera se desglosa así:
  • Mantenimiento Industrial 4.833 millones de euros (+7,2%)
  • Proyectos Integrados 3.097 millones de euros (+26,4%).
  • Renovables (Generación) 92 millones de euros (-79,8%).

En 2014 ACS ha realizado inversiones por 2.310 millones de euros y desinversiones por 2.623 millones de euros, lo que supone un saldo neto de desinversiones de 313 millones de euros (2.623 – 2.310).

La deuda neta de ACS es de 3.722 millones de euros, a la que hay que sumar la deuda de los activos mantenidos para la venta, que es de 2.213 millones de euros, lo que hace un total de 5.935 millones de euros (2.213 + 3.722), el 21% menos que en 2013, y que supone un ratio deuda neta / EBITDA de 2,4 veces (5.935 / 2.466). Esta deuda ya es perfectamente manejable por ACS, y además en febrero de 2015 ha bajado bastante con la salida a Bolsa de Saeta Yield, una filial de ACS tipo Yielco con activos de energía renovable.

El valor contable de la acción de ACS queda en 9,64 euros.

Aún no se sabe cuál será el dividendo de ACS en 2014, pero debería ser muy similar a los 1,1530 euros de 2013, e igualmente se pagará con ”scrip dividend” más amortización de acciones de autocartera.