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- Escrito por Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info)
Resultados del Banco Sabadell en el segundo trimestre de 2014
Regulares
Todas las cifras se comparan con las del segundo trimestre de 2013, salvo que se indique lo contrario.
El beneficio neto ha subido mucho hasta los 167,7 millones de euros, equivalentes a un beneficio por acción (BPA) de 0,04 euros (=).
Los márgenes bancarios han tenido un crecimiento muy bueno: margen de intereses 1.076 millones de euros (+24,3%), margen bruto 2.598 millones de euros (+18,2%) y margen neto de explotación 1.559 millones de euros (+21,6%). El margen de clientes crece, lo cual es muy importante para el futuro (normalización de beneficios, bajada de la morosidad, etc).
Las comisiones netas también crecen bastante hasta los 414,5 millones de euros (+16,5%).
El crédito a clientes baja un 2,8% y los depósitos de clientes aumentan el 3,6%. El ratio créditos / depósitos es del 109%, nivel bastante razonable. El ratio créditos / fondos propios queda en 10,9 veces, que tampoco es un nivel arriesgado. El crédito a empresas empieza a mejorar.
La tasa de morosidad mejora hasta el 13,35% desde el 13,63% del final de 2013. Sigue siendo mucho más alta que el 10,62% que tenía hace un año, pero parece que ya ha empezado a bajar, lo cual es muy buena noticia. El Banco Sabadell no da en este trimestre la cobertura de la morosidad.
Aunque ha vendido un 7% más (1.319 millones de euros) de inmuebles que en el prime semestre de 2013, el stock neto de inmuebles adjudicados sigue subiendo, aunque poco, hasta 7.185 millones de de euros (al final del primer trimestre de 2014 estaba en 7.037 millones de euros).
El ROE, aunque mejora, sigue siendo excesivamente bajo porque estos beneficios siguen estando bastante por debajo del potencial normal del Banco Sabadell. El ROE queda en el 3,47%, algo menor que el 2,79% del primer semestre de 2013.
El ratio de eficiencia mejora hasta el 55,57% desde el 60,04% de hace un año. Aunque los gastos totales suben por los gastos extraordinarios de los últimos bancos comprados (negocio de BMN en Cataluña, Lloyds, etc), los gastos ordinarios bajan un 5,6%, lo cual se notará en los resultados cuando se terminen los gastos extraordinarios de todos estos procesos de integración.
El valor contable de la acción baja hasta 2,39 euros, a pesar de la subidas de los fondos propios, por el aumento del número de acciones debido a las sucesivas ampliaciones de capital.
Tanto el Core Capital como el Tier 1 suben hasta el 11,4% desde el 9,6% de hace un año, lo cual supone un buen nivel de capitalización.
Nota: Si buscas el análisis de los resultados de otro trimestre de esta misma empresa, o de otras empresas, lo puedes encontrar en la sección de análisis de resultados de empresas
Consulta aquí qué empresas tienen los inversores en sus carteras en las estadísticas de Invertirenbolsa.info
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Gente en la conversación
Gregorio Hernández Jiménez (Invertirenbolsa.info) Hola, estoy empezando a amprender sobre como invertir en la bolsa y para ello estoy viendo estos resultados. También ví los de Banco Santander y Banco Popular, en el mismo trimestre y me surgue unas dudas: en los trimestres de estos tres bancos calificaste como Bueno (Banco Santander), Regular (Banco Sabadell) y malo ( Banco Popular) pero en mi parecer, según lo que leí el artículo de "cómo analizar los resultados de un banco comercial", el Banco Sadabell tiene mejores resultados que el Banco Santander en cuanto a los márgenes bancarios en comparación al segundo trimestre de 2013, respectivamente a cada uno. Mi duda es si la calificación que usted da es por la comparación que se hace entre los trimestres del 2014 y del 2013 de cada uno de estos bancos y si esta calificación es positiva o negativa entonces: ¿hace que los resultados de un banco sean mejores que otro? o ¿esta calificación solo corresponde al banco comparado con su trimestre respectivo al año anterior?. No sé si me hice explicar bien, aún estoy crudo en esto, pero la pero pregunta es la que no se hace, jeje.
Pedón, quice decir "la peor pregunta es la que no se hace"
Hola Alejandro,
Esta clasificación la hago, principalmente, según lo que aumente o disminuya el BPA, para intentar que sea lo más objetiva posible. A veces miro algo más, si hay algo importante a tener en cuenta.
En este caso, como el BPA es igual al del año anterior, les puse "Regulares".
La idea es dar una idea rápìda al ver la lista de trimestres, si no te resulta útil o te despista, no lo hagas mucho caso.
Pregunta todo lo que quiersas, para eso está la web.
Saludos.
Comentarios (3)